Por qué el Rally TIPS podría no ser real

Cuando se avecina el espectro de la inflación, los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) se convierten en inversiones más atractivas para aquellos que buscan cubrir sus posiciones. Sin embargo, la inflación no está a la vista en nuestra economía actual, y la mayoría de los economistas esperan que siga siendo así en el futuro previsible. Es por eso que la repentina entrada de dinero en TIPS que terminó en abril probablemente no sea un indicador de que la inflación real esté en el horizonte. La recuperación de estos instrumentos es más probable el resultado de otros factores económicos que se han afirmado que cualquier temor real a la inflación. Algunos expertos financieros creen que el reciente exceso de dinero en estos valores es poco más que una ilusión.

La verdadera causa

La razón real por la que más de $ 2 mil millones se trasladaron a TIPS en un período de seis semanas que finaliza en abril es más probable porque estos valores simplemente quedaron por debajo del precio como resultado del temor a la deflación. El Índice de Precios al Consumidor solo ha ganado un porcentaje miserable en los últimos 12 meses. La Asociación Nacional de Economistas Empresariales estima que solo aumentará un 1% en 2016. Y la nota del Tesoro a 10 años todavía rinde menos del 2%, lo que también indica que la inflación no es una preocupación. (Para más información, ver: Introducción a los valores del Tesoro protegidos contra la inflación.)

Esta presión llevó los precios de TIP a un nivel en el que no ofrecían ninguna prima sobre los valores del Tesoro y luego los compradores se mudaron para restablecer el equilibrio entre la oferta y la demanda. El rendimiento actual de TIPS implica una tasa de inflación de poco más de 1.5% para los próximos 10 años, que es muy baja. Pero esto todavía está por encima de la tasa de 1,21% que TIPS tenía en febrero cuando se afianzaron los temores deflacionarios. Ese fue el nivel más bajo en el que TIPS ha estado desde marzo de 2009.

Sin embargo, los fondos mutuos que invierten en TIPS también han visto un aumento en los precios este año. El fondo TIPS promedio ha ganado más del 3% este año, superando tanto a los fondos de bonos gubernamentales de alto rendimiento como a los de mediano plazo. El índice TIP de Barclay también ha aumentado casi un 5% este año. Estos son algunos otros factores que podrían continuar aumentando el precio de TIPS en el mercado: (Para más información, consulte: Por qué algunos inversores se inclinan hacia TIPS.)

  • Mayores precios de la energía. - El precio del petróleo está repuntando en los mercados, y los altos precios de la energía generalmente significan precios más altos para TIPS.
  • Aumento de los precios de alojamiento y atención médica - Algunos inversores creen que la inflación está en el horizonte porque los costos de vivienda y atención médica están aumentando. La inflación para ambos sectores aumentó casi un 4% en el último año.
  • Cambiar la política de la Reserva Federal - Los mercados de bonos estaban nerviosos de que la Fed pudiera comenzar a subir las tasas de interés de manera demasiado agresiva. Pero sus decisiones recientes han permitido que la inflación se arrastre si así lo desea.
  • Bajos rendimientos - Aunque el rendimiento actual de las propinas es un mísero 0.2%, no se pueden encontrar mejores tasas en otros lugares, y los inversores que buscan ingresar a TIPS mientras son baratos todavía tienen tiempo para hacerlo.

La línea de fondo

Aunque en última instancia se ha establecido el escenario para que TIPS se mueva al alza en el precio, hay pocos indicios de que esto suceda en el corto plazo. Hay un mayor temor a la deflación que la inflación en este momento, a pesar de que la Fed deja la puerta abierta para este último. Hay varios factores que pueden afectar el precio de TIPS, y algunos analistas sienten que todavía tienen algunas ventajas. Pero la afluencia de dinero en estos instrumentos a principios de este año no debe verse como un precursor de la inflación ahora. Para obtener más información sobre TIPS y cómo pueden beneficiarlo, consulte a su asesor financiero. (Para más información, ver: Los 5 mejores CONSEJOS ETF.)

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