5 selecciones de bonos que superan la inflación

Es un axioma de inversión de renta fija que la inflación es el peor enemigo del tenedor de bonos. Pero, ¿qué es un inversor que requiere ingreso regular qué hacer cuando cambia el entorno de las tasas de interés y se pronostican tasas crecientes e inflación? El inversionista no solo se arriesga a ver disminuir el valor nominal de su cartera de bonos, sino que también pierde la oportunidad de reinvertir en términos más favorables a medida que suben las tasas de interés.

TUTORIAL: Fundamentos de bonos y deudas

Dado ese escenario, hemos recopilado una serie de productos y estrategias subutilizados que los inversores de ingresos pueden aprovechar cuando los vientos de inflación comienzan a aullar.

1. Protegerse
Los valores protegidos contra la inflación (IPS) ofrecen a los inversores de ingresos un método popular para evitar los efectos de la inflación y el aumento de las tasas. Estos valores están compuestos por dos componentes, un cupón de bonos regular que paga una tasa de interés establecida y un elemento vinculado al Índice de Precios al Consumidor que ajusta el valor principal del bono hacia arriba o hacia abajo con los cambios en el índice. El gobierno federal los ofrece como valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS), mientras que en Canadá se venden como bonos de rendimiento real (RRB).

Recientemente, los municipios y las corporaciones han estado ofreciendo sus propias versiones de IPS. Estos pueden tener ventajas fiscales sobre los IPS emitidos por el gobierno federal, pero asegúrese de consultar con su asesor financiero para ver si los beneficios de estas emisiones superan la compra de bonos respaldados por el gobierno de mayor calificación. (Obtenga más información detallada sobre los IPS en nuestro artículo, Valores protegidos contra la inflación: el eslabón perdido.)

Riesgos para los IPS:
Las caídas prolongadas en el IPC (es decir, la deflación) erosionarán el principal de un IPS, lo que potencialmente dejará a los inversores con un rendimiento absoluto negativo.

Al igual que con cualquier inversión de renta fija, la solvencia del emisor es primordial. Es mejor saber a quién está comprando y asignar sus fondos en consecuencia.

2. Ve corto
Otra estrategia popular en un entorno de tasas crecientes es mantener corta la duración de sus inversiones de renta fija. Acortar la duración de su cartera de bonos significa que recibirá efectivo antes que bonos de mayor duración y, por lo tanto, puede reinvertir ese efectivo antes a tasas de interés más altas en un entorno inflacionario. Por el contrario, en un entorno de tasa de interés decreciente, es posible que también desee considerar extender la duración de su cartera. Al escalonar sus vencimientos entre tres meses y un año, o simplemente invirtiendo en un fondo del mercado monetario administrado con prudencia que lo hace por usted, puede capitalizar de manera segura el aumento de las tasas de interés. (Eche un vistazo más de cerca a la duración en nuestro Tutorial avanzado de conceptos de bonos.)

Estrategia de Riesgos de la Duración de los Bonos Cortos:
Esta estrategia puede requerir que preste más tiempo y atención a los problemas de maduración y su posterior reinversión de lo que tiene disponible. Un buen asesor (o fondo mutuo del mercado monetario) ayudará con esto.

Incluso con la inflación, el aumento de las tasas de interés a corto plazo no siempre significa aumentos similares en el extremo largo de la curva de rendimiento. Mantenerse "corto" podría limitar algunas ganancias de inversión que habría logrado al mantener una posición de bonos a más largo plazo. Si cree que el extremo largo de la curva es estable, considere emplear una estrategia de bonos "con barra" en la que compre tanto bonos a corto plazo como a largo plazo, pero ninguno intermedio. Esta estrategia le brinda la tasa de interés más alta del bono a largo plazo, pero también le brinda flexibilidad para comprar y vender los bonos a corto plazo si las tasas de interés aumentan.

3. Flotador
Si la inflación es inminente, considere la posibilidad de distribuir al menos parte de su cartera de ingresos fijos para pagar notas a tasa variable y acciones preferentes. Estas inversiones generalmente rinden más que los IPS y los fondos del mercado monetario y están estructurados para aumentar sus pagos a medida que aumentan los rendimientos.

Riesgos de los valores de tasa flotante:
No todos los "flotadores" son creados iguales. Una verificación de la calificación crediticia del emisor de su nota de tasa flotante o acción preferente ayudará a determinar cuánto asignar a cualquier problema específico.

Verifique los términos de la emisión, las fechas de las llamadas y a qué, específicamente, está vinculada la tasa de interés establecida.

4. Convertir
Hay una serie de inversiones que son sensibles a la inflación, entre las que destacan las materias primas como el petróleo, el gas y los metales preciosos, que tienden a aumentar cuando aumenta el costo general de los bienes y servicios. La compra de bonos convertibles y acciones preferentes convertibles de empresas de estos sectores ofrece a los inversores oportunidades de ingresos anuales y la posibilidad de obtener ganancias de capital.

Debido a que los valores convertibles son intercambiables por las acciones ordinarias subyacentes de la compañía, tenderán a reflejar el desempeño de las acciones comunes. Mientras las compañías mismas sean solventes, y el pago de dividendos o intereses sea seguro, los valores convertibles ofrecen un tremendo juego sobre la inflación y el aumento de las tasas. (Para más información sobre valores convertibles, consulte nuestro Introducción a los bonos convertibles artículo y Introducción a las acciones preferentes convertibles.)

Riesgos de los convertibles:
El riesgo de crédito es la principal preocupación aquí. Como de costumbre, revise los evaluadores (Moody's, S&P, Fitch, etc.) para comprender mejor lo que está en juego.

Tenga en cuenta los términos del problema. Estos valores se empaquetan en una miríada de formas. Su corredor o asesor debe ayudarlo a obtener una copia del prospecto del problema y comprender todos los detalles del mismo.

5. Considerar basura
El diferencial entre los bonos de alto rendimiento (basura) y los emisores de mayor calificación (como los bonos del Tesoro) tiende a cerrarse a medida que la inflación se calienta. Esto puede ser una experiencia positiva para los tenedores de bonos basura que, si han elegido sus emisiones de manera conservadora, obtendrán ganancias de la prima de tasa de interés inherente a los bonos basura, y de cualquier apreciación del capital en los precios a medida que los diferenciales se ajusten.

Los bonos de alto rendimiento son animales extraños en la medida en que tienen todas las características de las obligaciones de deuda pero se negocian como acciones. Es decir, el precio de los bonos basura de la compañía ABC está fuertemente correlacionado con las acciones de la compañía ABC y se negocia más o menos independientemente de las tasas de interés vigentes. (Vea nuestro artículo ¿Alto rendimiento o simplemente alto riesgo? para aprender más sobre los bonos basura).

Riesgos de los bonos basura:
Más que cualquiera de lo anterior, la selección adecuada de bonos basura es la clave para beneficiarse de esta clase de activos. Es imprescindible un examen exhaustivo de la solvencia del emisor. O eso, o dejarlo a los expertos. Existen varios ETF de alto rendimiento y fondos mutuos que ofrecen gestión profesional y opciones de ingresos mensuales y trimestrales.

Conclusión
Dependiendo de su tolerancia al riesgo y su deseo de ganancias de capital, es posible aventurarse más allá de los bonos tradicionales, emitidos por el gobierno, protegidos contra la inflación cuando la curva de rendimiento está en aumento. Las estrategias y productos enumerados anteriormente dan a los inversores una idea de algunas de las amplias alternativas de inversión de ingresos disponibles para ellos en tales circunstancias. La evaluación prudente de los perfiles individuales de riesgo / recompensa para cada inversión es, por supuesto, crucial para beneficiarse de cualquiera de ellos. (Para una lectura relacionada, consulte Errores comunes de los inversores de renta fija.)

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