¿Dónde suelen invertir los fondos de pensiones?

El valor de los fondos de pensiones de EE. UU. A fines de 2015 era de $ 21.7 billones. Los administradores de los fondos administran prudentemente los activos en un método destinado a garantizar que los jubilados reciban los beneficios prometidos. Durante muchos años, esto significó que los fondos se limitaron a invertir principalmente en valores gubernamentales, bonos de grado de inversión y una pequeña cantidad colocada en acciones de primera clase. Las condiciones cambiantes del mercado y la necesidad de mantener una alta tasa de rendimiento han dado como resultado reglas de planes de pensiones que permiten inversiones en la mayoría de las clases de activos.

Ingresos

Los títulos del Tesoro de EE. UU. Y los bonos con grado de inversión siguen siendo parte de las carteras de fondos de pensiones. Los gestores de inversiones que buscan rendimientos más altos que los disponibles con instrumentos conservadores de renta fija se están expandiendo a bonos de alto rendimiento y préstamos inmobiliarios comerciales bien garantizados. Las carteras de valores respaldados por activos, como préstamos estudiantiles y deudas de tarjetas de crédito, son nuevas herramientas destinadas a aumentar el rendimiento general.

El plan de pensiones más grande de los Estados Unidos, el Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de California (CalPERS), busca un rendimiento anual del 7,5%. Al 30 de junio de 2016, las inversiones en ingresos representaban el 20.3% de su cartera.

Equidad

Las inversiones de capital en acciones comunes y preferentes de primera clase de los Estados Unidos son una clase de inversión importante para los fondos de pensiones. Los gerentes se centran tradicionalmente en los dividendos combinados con el crecimiento. La búsqueda de un mayor rendimiento ha llevado a algunos gestores de fondos a acciones de crecimiento de pequeña capitalización más riesgosas y acciones internacionales.

Fondos más grandes, como las carteras autogestionadas de CalPERS. Los fondos más pequeños invierten en versiones institucionales de los mismos fondos mutuos y fondos cotizados en bolsa (ETF) que los inversores individuales. La única diferencia es que las clases de acciones institucionales no tienen comisiones de ventas anticipadas, cargos de reembolso o comisiones 12b-1 y cobran una relación de gastos más baja.

Capital privado

En su forma más pura, el capital privado representa fondos administrados de dinero invertido en el capital de compañías privadas con la intención de vender eventualmente las inversiones para obtener ganancias sustanciales. Los gestores de fondos de capital privado cobran grandes tarifas en función de las promesas de rentabilidad superior a la del mercado. El capital privado también es un término general para muchos tipos diferentes de fondos de cobertura e inversiones alternativas. Los fondos de pensiones son una de las mayores fuentes de capital para la industria de capital privado.

Bienes raíces

Las inversiones inmobiliarias en fondos de pensiones son inversiones pasivas realizadas a través de fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) o grupos de capital privado. Algunos fondos de pensiones administran departamentos de desarrollo inmobiliario para participar directamente en la adquisición, desarrollo o administración de propiedades. Las inversiones a largo plazo son en bienes raíces comerciales, como edificios de oficinas, parques industriales, apartamentos o complejos comerciales. El objetivo es crear una cartera de propiedades que combinen la apreciación del capital con un flujo creciente de ingresos ajustados a la inflación para equilibrar los altibajos de los mercados de valores.

Infraestructura

Las inversiones en infraestructura son una pequeña parte de la mayoría de los activos de los planes de pensiones, pero son un mercado potencialmente en crecimiento. Una variedad diversa de desarrollos públicos o privados que involucran energía, agua, caminos y energía. Los proyectos públicos experimentan limitaciones debido a los límites presupuestarios y al poder de endeudamiento de las autoridades civiles. Los proyectos privados requieren grandes sumas de dinero que son caras o difíciles de recaudar. Los planes de pensiones pueden invertir con una perspectiva a más largo plazo y la capacidad de estructurar financiamiento creativo.

Los arreglos financieros típicos incluyen un pago base de intereses y capital de vuelta al fondo, junto con alguna forma de ingresos o participación de capital. Una carretera de peaje podría pagar un pequeño porcentaje de peajes además del pago de financiamiento. Una planta de energía podría pagar un poco por cada megavatio generado y un porcentaje de las ganancias si otra compañía compra la planta.

Protección de la inflación

La protección contra la inflación es un término benigno que se utiliza para cubrir todo, desde bonos ajustados por inflación hasta productos básicos, monedas y derivados. Los bonos ajustados a la inflación tienen sentido, pero la prudencia de invertir los activos de los fondos de pensiones en materias primas, divisas o derivados es cuestionable. Una tendencia actual de las empresas de gestión de activos es la oferta de fondos mutuos que participan en este tipo de inversiones alternativas arriesgadas.

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