General Electric: buenas noticias / malas noticias

General Electric Co. (GE) es un conglomerado masivo y diversificado con una capitalización de mercado de $ 259 mil millones. Con una empresa de ese tamaño y tanta diversificación, nada podría salir mal, ¿verdad?

Un tipo diferente de diversificación

Tener una cartera diversificada siempre es una buena idea. Te protege de las bajadas en sectores específicos. Invertir en una empresa diversificada también es una buena idea. Y General Electric ha recompensado a sus inversores a lo largo de los años (en su mayor parte). Dicho esto, los productos y servicios de General Electric están fuertemente vinculados a las condiciones económicas mundiales.

Cuando la demanda global es alta, General Electric tiende a funcionar muy bien. Tiene presencia en 100 países. También tiene presencia en una miríada de industrias. Sin embargo, cuando la economía global se desacelera, General Electric se desacelera con ella. Veamos dos ejemplos: The Tech Bubble y The Financial Crisis.

Precio de las acciones de Tech Bubble / GE:

30 de junio de 2000: $ 57.18

30 de septiembre de 2002: $ 24.65

Crisis financiera / Precio de las acciones de GE:

30 de junio de 2007: $ 41.40

1 de enero de 2009: $ 10.11

En el primer ejemplo, al menos podría confiar en los dividendos para ayudar a aliviar el dolor. En el segundo ejemplo, los dividendos no iban a hacer mucho para ayudar con una fuerte depreciación del precio de las acciones.

Si bien la mayoría de las acciones en el mercado en general sufrieron un 40% -70% durante la crisis financiera, hubo algunas grandes limitaciones que se mantuvieron, solo sufrieron una disminución del 10-30% mientras seguían pagando dividendos. Traducción: Aunque General Electric es una de las compañías más innovadoras y más grandes del mundo, eso no garantiza la protección a la baja. (Para más información, ver: Dos ETF de dividendos que debes saber.)

Suponiendo que no haya eventos económicos catastróficos a la vuelta de la esquina, veamos si General Electric debería verse atractivo desde una perspectiva de dividendos.

Buenas noticias, malas noticias

La buena noticia es que General Electric actualmente rinde 3.5%, que es considerablemente más alto que el promedio de conglomerados de 2.2%. El dividendo de General Electric ha crecido durante cuatro años, con un impulso promedio del 14% durante esos cuatro años. General Electric también ha pagado un dividendo durante más de un siglo, pero no ha habido un crecimiento constante de los dividendos. (Para más información, ver: Conglomerados con un ángulo de dividendo.)

La mala noticia es que Europa, Japón y China tienen problemas para generar crecimiento económico. Japón tiene un problema demográfico masivo. En pocas palabras, sus consumidores son viejos y las personas mayores no consumen tanto como las personas más jóvenes, que necesitan hogares y automóviles y gastan más en general. Es probable que Europa se dirija hacia la deflación, pero está tratando astutamente de evitarla. Y el antiguo crecimiento excepcional de China ahora es solo un muy buen crecimiento. Si bien un muy buen crecimiento es positivo, se trata de la dirección. Si el crecimiento se desacelera, la demanda de productos y servicios ofrecidos por compañías como General Electric también se desacelera. Esto lleva a una reducción de los ingresos y al crecimiento del ingreso neto.

Esa no es la única mala noticia. General Electric también está lidiando con mayores costos de pensión para ex empleados. Quizás el enfoque de General Electric en operaciones de mayor margen ayudará a compensar este problema, pero eso está por verse. Lo que es claramente evidente es que General Electric tuvo un rendimiento inferior al mercado en 2014, con una depreciación de sus acciones del 4.1%. (Para lecturas relacionadas, ver: Por qué GE nunca se romperá.)

La línea de fondo

General Electric es una empresa altamente innovadora y excepcionalmente diversificada. Pero no cometa el error de pensar que es una inversión segura de dividendos gracias a su tamaño. En realidad, es un juego de dividendos más arriesgado que la mayoría de las grandes capitalizaciones. Por el momento, esos generosos dividendos son atractivos, pero no bajes la guardia. Preste mucha atención a la economía global, porque juega un papel importante en el éxito de General Electric y el precio de sus acciones. Haga su propia investigación antes de tomar cualquier decisión de inversión. (Para más información, ver: Invierta en aristócratas de dividendos con este ETF.)

Dan Moskowitz no posee acciones de GE.

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