¿Cuándo es un fondo mutuo la mejor opción de inversión?

Los fondos negociados en bolsa se han vuelto muy populares desde su aparición relativamente reciente en el mundo de las inversiones. Estos instrumentos versátiles difieren de sus primos tradicionales de fondos mutuos abiertos en muchos aspectos. Muchos expertos financieros consideran que los ETF representan una mejora importante sobre sus predecesores. Pero hay momentos en que los fondos mutuos probados y verdaderos ofrecen algunas ventajas sobre los ETF. Saber cuándo una opción es mejor que la otra puede ayudarlo a tomar mejores decisiones de inversión y maximizar sus ganancias de ambos tipos de vehículos.

Similitudes y diferencias clave

Los ETF y los fondos mutuos abiertos tradicionales son muy diferentes en algunos aspectos, pero también comparten algunas características comunes. Una de las principales características que ambos comparten es su capacidad de proporcionar una fácil diversificación para los inversores. Con cada tipo de fondo, los inversores que compran acciones están comprando una participación indivisa en cada uno de los valores que posee el fondo. Por lo tanto, un inversionista que compra una acción de un SPDR (recibo de depósito estadounidense estándar y de pobres) y una acción del Fondo índice S&P 500 de Vanguard está comprando una acción parcial de cada una de las compañías del índice en cada acción. Cada tipo de acción es creada por una compañía emisora, y el precio por acción aumentará cuando aumenten los precios compuestos por acción de cada uno de los valores subyacentes. (Para más información, ver: Cómo los ETF se ajustan a su cartera.)

Pero las acciones de ETF cotizan intradía como acciones u otros valores individuales, y pueden comprarse y venderse durante las horas de mercado. Los fondos mutuos abiertos solo cambian sus precios una vez, al final de cada día de negociación, porque tienen que usar los precios de cierre de cada tenencia que poseen para calcular su valor. Por lo general, los ETF tampoco se administran activamente como lo hacen muchos fondos abiertos, y como resultado sus tarifas de administración también suelen ser mucho más bajas. Por ejemplo, los gastos anuales de un ETF que invierte en un índice de mercado dado pueden ser solo del 0.1%, mientras que los gastos anuales de un fondo abierto que invierte en ese mismo índice pueden ser varias veces esa cantidad. (Para más información, ver: ¿Es más grande mejor con ETFs, fondos mutuos?)

También es posible negociar opciones en ETF, lo que permite a los inversores la oportunidad de cubrir sus posiciones contra el sector subyacente o punto de referencia en el que invierte el fondo o escribir llamadas cubiertas para aumentar sus rendimientos. Esto es imposible de hacer con fondos abiertos debido a su estructura. Pero hay momentos en que los fondos abiertos pueden ser mejores alternativas que los ETF, a pesar de que sus estructuras fiscales son menos eficientes. (Para más información, ver: Por qué los ETF son tan populares entre los asesores financieros.)

Inconvenientes de los ETF

Aunque los ETF son generalmente más simples en estructura que sus contrapartes abiertas, hay algunos tipos de ETF que en realidad son más complicados o más riesgosos que los fondos abiertos. Por ejemplo, hay ETF que se mueven en la dirección opuesta de los mercados (ETF inversos) y, a veces, en una escala exponencialmente mayor mediante el uso de apalancamiento. Por ejemplo, existen ETF que aumentarán su valor en un 20-30% por cada caída del 10% en el índice o sector de referencia subyacente. Este tipo de volatilidad conlleva una gran cantidad de riesgo, y generalmente no se encuentra en el ámbito de los fondos abiertos. Algunos ETF de productos básicos también simplemente tienen contratos de futuros sobre sus productos básicos en lugar de acciones de compañías que los poseen o fabrican. Los ETF que se mueven inversamente a los mercados también suelen estar compuestos completamente por derivados. (Para más información, ver: Lo que todos los inversores deben saber sobre los ETF.)

El dilema de liquidez

Aunque los ETF son mucho más líquidos que los fondos abiertos, su liquidez no siempre es una ventaja. Los inversores menos experimentados pueden verse tentados a comenzar a comprarlos y venderlos de manera regular en un intento de cronometrar los mercados, lo que ha demostrado que una investigación voluminosa es en gran medida un esfuerzo inútil. Es mucho más fácil permanecer en fondos abiertos, donde las compras y ventas requieren una espera de tres días en la mayoría de los casos. Este "inconveniente" puede favorecer a los inversores manteniéndolos en los mercados todo el tiempo y, por lo tanto, mejorando su rendimiento general. (Para más información, ver: Qué tener en cuenta al usar ETF en una cartera.)

La ventaja humana

Aunque los datos históricos a largo plazo indican que los gerentes de cartera humana no pueden superar a los mercados en general durante largos períodos de tiempo, hay segmentos en los que los gerentes de cartera humana pueden hacerlo mejor que los mercados. Los inversores que buscan mejores rendimientos pueden buscar fondos abiertos que tengan un historial de rendimiento superior a sus puntos de referencia subyacentes (sí, existen algunos de estos). Y existen opciones de fondos mutuos que tienen la tarea directa de administrar el riesgo, el rendimiento y las expectativas de tiempo de los ahorradores de jubilación a un bajo costo (fondos con fecha objetivo). (Para más información, ver: ETFs vs. Mutual Funds: The Lowdown on Fees.)

La línea de fondo

Los ETF han crecido rápidamente para ocupar un lugar destacado en las carteras de muchos inversores individuales y profesionales. Y si bien ofrecen varias ventajas sobre los fondos mutuos abiertos tradicionales, no siempre son la mejor opción para los inversores en todas las situaciones. Los inversores indisciplinados que pueden decidir intentar comprar y vender sus fondos de manera regular probablemente estén mejor en fondos abiertos, al igual que aquellos que desean invertir en ciertos tipos de productos. (Para más información, ver: ETF o fondos mutuos: cómo saber cuál usar.)

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